全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末晋升(shēng)为(wèi)桥(qiáo)水的(de)第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去(qù)杠杆(gān)化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西(xī)方经(jīng)济体处(chù)于看跌失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区(qū)处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将会(huì)暂停(tíng)，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(tí)。为(wèi)了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未出(chū)现严(yán)重问题(tí)，但名义(yì)支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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