在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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