财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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